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程序化交易:暴跌中的搶劫交易

2019-05-19 18:12:20 技術分析知識庫

程序化交易:暴跌中的搶劫交易
 

程序化交易具有頻繁申報等特征,產生助漲助跌作用,特別是在近期股市大幅波動期間對市場的影響更為明顯。一夜之間,市場上關于程序化交易將被禁止的謠言漫天飛舞,連遠在大洋彼岸的同行都向筆者發來詢問:Heard program trading will be forbidden in China?(聽說中國要禁止程序化交易了?)一時哭笑不得。作為量化投資者,對程序化交易當下所面臨的輿論壓力可謂感同身受,為其正名簡直義不容辭。

什么是程序化/量化交易?

量化投資就是以數據模型為核心,以程序化交易為手段,以追求絕對收益為目標的一種投資方法。

從廣義來說,程序化交易就是量化投資;但從狹義來說,程序化交易就是一個交易手段。

就國內而言,目前對于程序化交易的定義基本取廣義定義,即量化交易。其中量化交易又可以分為三大類:對沖套利類、投機類和高頻類。而我們也可以看出,本次被滬深交易所限制交易的賬號大多量化交易業務為對沖套利類。

程序化交易是證券交易方式的一次重大的創新。傳統交易方式下,一次交易中只買賣一種證券,而程序化交易則可以借助計算機系統在一次交易中同時買賣一攬子證券。根據美國紐約證券交易所 (NYSE) 網站2013年8月份的最新規定,任何一筆同時買賣15只或以上股票的集中性交易都可以視為程序化交易*,在之前的NYSE程序化交易還包括了一攬子股票的總價值需要達到100萬美元的條件。(https://www.nyse.com/publicdocs/nyse/markets/nyse/PT122812.pdf)

目前,關于程序化交易,學術界和產業界并沒有一個統一權威的定義,在國內,通常意義下的程序化交易主要是應用計算機和現代化網絡系統,按照預先設置好的交易模型和規則,在模型條件被觸發的時候,由計算機瞬間完成組合交易指令,實現自動下單的一種新興的電子化交易方式。也就是說,國內資本市場對程序化交易的理解,不再如NYSE那樣著重突出交易規模和集中性,而只強調交易模型和計算機程序在交易中的重要性。


高頻商務是一種特殊類型的算法商務,它也是一種程序化交易。流動性非常高,等待時間極短,計算機根據市場情況的變化很快響應。高頻商業策略在很大程度上取決于超低延遲,因此為了獲得實施這些策略的好處,高頻商業公司必須實時擁有高頻率的交易平臺。相同的交易所,市場可以通過它接受市場條件。生成交易訂單,選擇路線和執行指令,所有這些都在不到1毫秒的時間內完成。一些機構甚至不遺余力地“與團隊競爭”以爭取速度。
在Lere Ivor《高頻交易之戰:金融世界的“利器”與“殺器”》的書中,作者提到他們(高頻率商業)每天操縱數十億美元,他們的交易速度令人驚訝,沒有人能阻止它。他們占美國股市的60%以上。 UU。而超過40%的歐洲股市。在短短十多年的時間里,這些新的投機者已經完全控制了金融市場。
Le King Eve甚至認為高頻交易是以光速完成的,完全克服了人類的極限。他們的算法不斷在市場上尋找市場機會,在幾毫秒內獲取商業利潤并同時操縱市場。
業內專家表示,在現貨市場與衍生品市場相結合的領域,交易的很大一部分是通過復雜的算法或自動化程序來執行的。這些算法旨在以特定的方式進行交易,響應價格,行業趨勢,市場波動,經濟數據和商業市場不同部門的其他參數,因此市場之間和種。仲裁機會,該計劃的自動交易不會產生任何利潤來規避監管。

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